“板材第一股”兔宝宝的三季报，交出了一组方向相反的利润数据。
10月28日，兔宝宝披露2026年三季报：前三季度实现营收68.14亿元，同比增长7.84%；归母净利润4.74亿元，同比下降24.66%；扣非净利润4.54亿元，同比增长36.59%。对于盈利指标走势相反，兔宝宝称主要受参股的悍高集团公允价值变动拖累。
几乎同期，备受关注的北京定制柜甲醛争议未随着兔宝宝的检测通报平息。10月16日，博主“毛毛姐”称再对郑州兔宝宝一经销商的长文质疑进行回应，其称连夜拆除涉事板材是品牌方提出加急处理，拆走柜体后留下几块板材备份，是因为有兔宝宝前经销商提醒她注意留痕。在最新回应中，该博主再次对涉事板材的取样保管、送检主体等公证程序提出质疑。
称悍高股价波动造成兔宝宝归母净利润下滑
元股证券:ygzq.hk今年第三季度单季，兔宝宝实现营收25.48亿元，同比转负，下降5.1%；归母净利润2.27亿元，同比下降37.25%；扣非归母净利润1.94亿元，同比增长104.04%。今年前三季度，其实现营收68.14亿元，同比增长7.84%；归母净利润4.74亿元，同比下降24.66%；扣非归母净利润4.54亿元，同比增长36.59%。
从业务基本盘看，今年前三季度，兔宝宝装饰材料收入板块59.3亿元，同比增长12.89%，占其营收近9成。其中，板材收入36.44亿元，同比增长12.28%，品牌使用费收入3.73亿元，增速达39.12%。另一方面，其定制家居板块同期收入8.02亿元，同比下滑20.68%，其中全屋定制收入同比下滑5.82%。
2026配资平台对于扣非利润与归母净利润脱节，兔宝宝在财报中解释称，源于悍高股份市值波动。
公开报道显示，2021年，兔宝宝全资子公司以6000万元战略入股悍高集团，上市前持股约2%。悍高2025年7月30日在深交所主板上市，发行价15.43元，上市首日盘中最高冲至120元、收盘报80元，涨幅一度超过4倍。今年以来，悍高股价持续回落，截至10月30日收盘，报每股32.31元，总市值约129.24亿元，较高点回撤超7成。
三季报显示，悍高前三季度公允价值变动损益对其净利润影响为-6137万元，较上年同期减少3.55亿元。
板材甲醛风波持续引发争议
兔宝宝当前的增长主力是家具厂渠道，品牌向家具厂输出板材，后续加工、柜体制作、现场安装由合作方完成。这在其与投资者的沟通回应中也有回应。
其最新的投资者交流纪要披露，家具厂渠道收入占比约55%，收入增幅超30%，是当前核心增长引擎。装饰材料在整体营收中占比抬升至87.62%，定制家居业务占比收缩至11.25%。
近九成收入来自装饰材料的同时，近期，兔宝宝因板材甲醛风波引发公众热议。
南都湾财社此前报道，今年9月，网络博主“毛毛姐”发布视频称，其位于北京的公司通过一家独立装修公司定制一批办公柜，柜体使用了兔宝宝品牌的ENF级饰面刨花板，安装交付后，三家CMA机构检测均显示室内空气甲醛超标。进驻办公后团队多人出现过敏、呼吸道、备孕被迫终止妊娠等问题。拆掉地板后复测，室内空气甲醛仍然超标。
经多方核实，该批柜体并非兔宝宝官方全屋定制产品。“毛毛姐”签约的是一家独立商业装修公司，实际生产加工在河北涿州的第三方家具厂完成，兔宝宝仅供应了柜体所需的原材料大板。
事件发酵后，兔宝宝先后两次发布声明。9月20日首次声明中，兔宝宝回应成立专项小组核查事件，并启动公证取样与第三方检测程序。兔宝宝表示，板材出厂检测符合ENF国标，但板材合格不等于密闭房间空气合格，室内空气污染是多因素叠加的结果，销售“即装即住”属经销商话术，非总部承诺。9月26日，兔宝宝发布第二次声明，涉事定制柜已由公证员见证完成公证拆除与公证取样，并移交权威机构送检。
其间，双方达成和解。“毛毛姐”发布视频透露，事发后，出于多种考虑曾签了三方和解协议，装修公司被认定为第一责任人，兔宝宝赔付房租板材医药费等合计18万，并拆走全部板材，其办公室也开始重新装修。
涉事博主称留几块板材备份来自“兔宝宝前经销商的提醒”
10月12日，兔宝宝通报称，送检板材甲醛释放量符合ENF级标准。但通报未终结争议，10月13日，“毛毛姐”对公证人员委托地、证件出示、当事人到场见证、样品保管窗口期等提出程序质疑：称封存板材9月17日晚拆走、9月20日下午送检，中间两天半由兔宝宝一方保管，缺少全程公证视频留痕，样品可核验性存疑。
10月16日，博主“毛毛姐”再次表示，此事持续引发关注后，郑州兔宝宝一经销商发长信指责质疑她，对此她在最新视频中逐一回应：当时同意拆走办公室板材，并非其主动要求，而是兔宝宝方面急于完成拆除，甚至提出给每个工人加300元工时费，坚持必须当天拆走。此外，其公开通话录音称，兔宝宝工作人员及高管在与她沟通时曾表示，不保证单块板材检测合格后、大量板材堆叠在同一空间内仍能保证品质。
“毛毛姐”称，兔宝宝方拆走柜体后特意留下几块板材，是因为有兔宝宝前经销商提醒她注意留痕。其再次质疑，送检主体是兔宝宝方而非公证机构，从拆除、封存、保管到送检，关键环节均由品牌方控制，消费者没在场见证，也无法确认封存样品在两天半内是否保持原状。对于该博主上述说法，兔宝宝暂未予以公开回应。
采写：南都湾财社记者 黄驰波配资风险科普
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