过去两周，美国股市的情绪发生了明显变化，投资者对软着陆的预期迅速占据主流。尤其是在未来六个月之内实现软着陆的乐观情绪不断升温。从市场角度看，通胀水平目前下降速度较快，此前卖方和空头反复强调的企业盈利将大幅下滑的情况股票市场综合服务门户，截至目前仅在英特尔有所体现股票市场综合服务门户，其余较为负面的消息也只是微软对未来前景的下调。在这种背景下，宏观层面经济放缓的数据被用来支持美联储应放缓加息步伐的观点。由于当前政策工具有限，预计下周仍将加息25个基点。但市场普遍预期今年下半年将进入降息周期。尽管机构投资者态度仍偏谨慎，但散户交易热情高涨，资金持续流入风险资产，最典型的例子就是数字货币市场的活跃。在没有出现严重经济衰退的前提下，软件和半导体等行业已出现强劲反弹。美联储目前面临两难局面：一方面数据显示通胀回落、就业市场降温；另一方面，在连续加息之后金融条件反而趋于宽松，而就业市场是否真正放缓还需更多证据。若放缓紧缩节奏，通胀可能再次回升的风险不容忽视。查阅各大机构研究报告可以发现，多数观点都体现出强烈的不确定性。在我看来，目前市场氛围有点像击鼓传花——大家都知道即便没有通胀压力，经济萧条的影响迟早还会带来一轮下跌，但短期内尚未到来。此时入场做多担心一买就跌，不参与又看着市场节节攀升。总的来看，精选高质量个股比盲目追逐指数更值得推荐。
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