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煤矿安监政策对产量的影响，成材表需能否见底，铁水复产检修节奏
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◎ 短期铁水产量可能均衡在235，后续铁水回落空间取决于盈利是否继续恶化。SSPI指数为43，处于中压区——压力温和但已开始累积，建议关注盈利变化对供给的影响。详情>>
◎ 未来双焦单边行情的上涨，需要等待8月进口煤港口库存的去化、以及五大材去库和原料补库预期，8月中旬左右是重要观察窗口。详情>>
◎ 下半年国内焦煤产量难以回到事故前的高负荷水平；测算基准情形下，国内炼焦煤下半年进口将同比2025年增加942万吨。焦煤基本面紧张程度明显高于上半年，将导致价格向上的弹性将会更大。详情>>
◎ 美国干预日元的真实意图是保美债--避免日本加速抛售加剧美债脆弱性。由此，美元指数大概率陷入99-102的区间震荡：能源基本面与美日政策干预分别构成隐性的上下限，趋势性突破需等待美伊和解或美联储明确降息，但两者目前均不具备条件，区间震荡仍为基准情景。详情>>
◎ 8月6日，刚果（金）发布行政指令，全面禁止铜精矿与钴精矿出口。基本面看，短期冲击在于矿端与冶炼端错配加剧。后续关键在于禁令执行细则（豁免与过渡期）及当地冶炼爬坡进度：若出口中断，原料以粗铜等形式回流中国，本次事件带来的冲击将被稀释。详情>>
◎ 2026年铜精矿长协TC降至0，现货TC深度负至-50~-160美元，主因冶炼扩产快于矿产增量。硫酸作为核心安全垫，占副产品利润60%-80%，若维持千元以上可支撑负TC延续；仅当酸价大幅下跌才会倒逼冶炼减产从而修复TC。年内矿供给难放量，现货负值格局不变，冶炼企业因原料占比不同出现盈利分化。详情>>
◎ 据上海钢联调研，截止8月3日，样本内钢厂钢坯手持订单量104.3万吨，环比上月调研减少20.9万吨，减幅16.7%。内外贸接单均下降，且接单价格环比7月明显下降。详情>>
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